中美Fintech的模式差異所在也正是中國探索Fintech全球化機遇的必要性所在。

　　美國西部時間9月25日，由宜信舉辦的“硅谷對話北京2017”峰會首次在美國硅谷完成落地。峰會以“創新的力量——金融科技3.0時代的驅動力”的主題，共同探討金融科技的最佳實踐方式，并由此洞見未來的行業發展趨勢。

　　值得一提的是，“硅谷對話北京”系列論壇自2013年起，已經持續舉辦5年，過去的5年時間里，在中美兩大全球最大經濟體中金融科技始終保持著高速增長的態勢。一組來自零壹財經數據顯示，2013年全年全球金融科技風險投資30億美元，而時隔五年，2017年上半年就超過了80億美元。

　　值此背景之下，兩國的市場形態、行業生態也在各自發展的過程中始終保持著彼此的聯動。峰會當天，零壹財經旗下研究服務平臺零壹智庫聯合宜信正式發布《巔峰對決：中美金融科技比較研究》報告（下文簡稱“報告”），就中美金融科技發展歷程與發展現狀進行了回顧盤點，并結合典型案例，對兩國金融科技的發展趨勢進行了研判。

　　論道Fintech中美模式之差

　　作為投資“風口”，Fintech領域也同樣是風險集中地。

　　報告認為，中美兩地市場中都存在周期性風險、流動性風險和投機性風險。但相較而言，在中國，金融科技的“風口”效應和風險特性都表現得更為突出。報告顯示，近三年來中國Fintech領域的股權投資規模為美國兩倍左右，在全球規模中亦雄踞過半。但與此同時，中國的Fintech項目獲得風險投資以A輪為主，后續輪次相對較少，大量Fintech企業集中涌現并批量死亡。

　　報告顯示，和美國技術驅動的Fintech基因不同，中國的Fintech模式側重于規模驅動。美國市場在原創技術革新方面較中國市場更為領先，硅谷就曾經在金融創新締造過大批傳奇，比如支付領域有Paypal，小額借貸有Affirm，Addepar代表著財富管理，Palantir是金融信息和安全，此外還有Trumid、Nav、Upgrade等大批圍繞著數據驅動和技術革新的企業，開創性的模式對傳統金融不斷進行顛覆。中國市場Fintech項目的主要能力則體現在市場落地的層面，在學習和借鑒世界領先的商業模式時，往往能夠在保留原有商業模式精髓的前提下根據不同的環境對其商業模式進行調整，在短時間內締造巨大規模，比如支付寶、宜人貸等項目。

　　而究其背后原因，與中國的市場現狀、監管環境都存在關聯。

　　零壹財經CEO柏亮在峰會上表示：“美國金融市場成熟度較高，征信制度健全，用戶基本金融需求滿足度也相對較高，傳統金融機構的服務盲點較少，市場教育也比較到位，自白發老人到千禧一代，對‘資產配置’理念的接受程度都比較高，因此美國Fintech創新多為‘錦上添花’型，側重于位消費者提供更加便捷的金融服務。而中國的市場則截然不同，在中國人民銀行征信中心具有信貸記錄的人群不到中國人口30%，大量消費者無從獲得正規金融服務，財富管理和資產配置的市場教育工作還任重道遠，因此，大量的Fintech服務仍在‘雪中送炭’，在無信用記錄或低信用人群中探索商業模式?！?/P>

　　兩大市場的監管環境的巨大差別也是造就其模式之差的重要原因。

　　柏亮認為，無論是哪個市場，創新往往誕生于原生金融體系之外。一方面，往往意味著除舊布新的生命力，另一方面卻也同樣有可能對現有金融體系的良性循壞造成‘破壞’，因此要讓創新成為整個金融體系的有效補充，仍然需要監管的良性馴化和正向引導。

　　“在這一點上，美國的Fintech創新往往自發展早期就會被納入監管范疇。中國的Fintech創新卻往往能夠經歷一段監管真空期，在此期間，甚至能夠得到一些政策支持，這也是不少Fintech模式得以在短時間內規模迅速膨脹的原因所在。而監管的正式介入往往發生在創新的破壞性和風險性凸顯出來之后，并且通常伴隨著激烈的馴化和清理方式。在P2P網貸市場和數字貨幣市場的監管進程中就可窺一斑。然而，值得一提的是，成長速度和馴化難度，往往是成正比的?！?/P>

　　報告認為，中美兩國Fintech領域將面臨三個共同趨勢：“第一，金融服務邊界的拓展會繼續，但是拓展速度會放緩。一方面，經過幾年的拓展，中美兩國的金融業都已經大幅拓展了服務范疇，繼續增長的速度會放緩；另一方面，監管馴化過程會減緩這種拓展；第二，金融科技的滲透會加速。主要體現在：金融科技的拓展會持續；傳統金融機構加快金融科技的發展；傳統金融機構與金融科技機構的合作和融合；第三，對已經服務的人群，服務能力和效率會繼續提高，成本會進一步降低?！?/P>

　　而短期來看，技術創新層面，美國依然會領先于中國。

　　中國Fintech的全球化機會

　　當然，某種程度而言，中美Fintech的模式差異所在也正是中國探索Fintech全球化機遇的必要性所在。

　　宜信公司創始人兼CEO唐寧表示，全球化的內容包括資本全球化、資源全球化、人才全球化、市場全球化等各個層面。盡管宜信國際化戰略已經啟動五年，行程卻尚未過半?！拔磥淼奈宓绞?，國際化仍是宜信的一個重要發展方向?！碧茖幈硎?。

　　其介紹稱，宜信子公司宜人貸2015年就已經作為中國金融科技第一股登陸了紐交所，與此同時，宜信新金融產業投資基金面向全球金融科技的機會進行投資。

　　“因此，在資本的全球化方面，我們已經在路上了?！碧茖幈硎?，“此外，宜信首要的目標客群是中國客戶，不但包括中國本土的用戶，也包括身在海外的華人。所以走出中國之后，我們的第二站就是美國。今年年初，宜信獲得了美國證監會頒發的RIA牌照，擁有了在美國提供財富管理服務的資質。我們會首先從美國開始，逐漸向其他市場進行拓延，面向全球的華人提供頂級的財富管理服務。有很多投資機會，現階段只有海外市場具備，比如，除了在美元等外幣方面的全球資產配置之外，私募股權資產類別中也有不同的投資機會，如果我們的客戶想有更全方位的私募股權資產類別配置，就必須走出國門?！?/P>

　　宜信財富資本市場業務董事總經理、投米RA負責人兼CIO王福星補充介紹稱，事實上，早在2016年5月，宜信財富投米RA就已經正式上線，幫助大眾富裕階層實現全球資本配置，通過智能算法優化配置全球ETF投資組合，分別追蹤美國、中國、其他發達國家和發展中國家的股票、債券、房地產市場等相關指數，實現跨地域國別、跨資產類別的全球化資產配置，使得某個國家、某個行業的興衰將不會對指數帶來顯著影響?！斑^去幾年里，在全球資本市場跌宕起伏、地緣政治風險上行，諸如英國脫歐、特朗普當選等黑天鵝事件頻發的背景下，投米RA的業績表現在市場中名列前茅?！?/P>

　　而高凈值人群不僅有著全球資產配置的需求，同時也有全球生活的需求。唐寧表示：“對我們而言，一方面，需要幫助客戶在全球進行各大資產類別的投資，另一方面需要在文化、生活等層面提供更為細致的服務去幫助他們擁抱世界，成為全球公民。這對我們的團隊提出了更高的要求。在面向國際金融市場學習知識和經驗的同時，國際人才團隊的建立也必不可少。宜信的金融人才和科技人才是全球招聘的，有來自全球最頂級的科技企業和金融機構的專業人才?！?/P>

　　唐寧認為，學習先進市場的發展理念和經驗教訓，無論對于宜信財富還是整個中國財富管理行業，都有很好的借鑒意義?！爸忻纼蓢慕鹑谑袌鲇兴煌瑓s又互相借鑒融合。中美兩國的金融機構應該聯起手來，創造共贏的局面，實現1+1大于3甚至大于10的金融科技新格局?！碧茖幈硎?。

　　公眾號：十字財經

責任編輯：方杰