小區門口早餐店，老板娘一般重復問顧客兩個問題。一個是“在這吃還是帶走?”，另一個是“微信還是支付寶?”。這兩大問題的背后，恰好是中國朝氣蓬勃的兩大互聯網產業：外賣和移動支付。

　　移動支付在中國正迎來了他的“黃金時代”。過去四年，中國移動支付年交易量已經由1.3萬億，增長到35.33萬億人民幣的規模，翻了30多倍。2017年整體交易規模預計仍將保持100%的增速，達到75萬億的規模，單量超過VISA全年。其中，支付寶和微信支付，占到了全國90%的移動支付份額，兩家幾乎一手推動了中國“無現金社會”的提前到來。然而，無現金社會里還有個不可忽視的推動者，便是聚合支付。

　　聚合支付類似于刷卡時代的銀聯POS機，把各大銀行的卡類交易，通過刷卡工具統一完成。而聚合支付工具的出現，相當于把包括微信支付寶在內的多個支付工具聚合，形成統一的渠道。市面上的收錢吧、樂惠、哆啦寶，都是主流參與者。當早餐店老板娘不再問顧客“微信還是支付寶”這個問題之后，很可能就是用了這些聚合支付工具。

　　但在移動支付的“黃金時代”，聚合支付的發展之路遠沒有那么平坦。

　　2017年春節，央行總行下發《關于開展違規”聚合支付“服務清理整治工作的通知》，對非持牌機構的聚合支付開展清算、用戶敏感信息獲取部分予以禁止。其原因在于，聚合支付工具一方面作為商家管理不同支付通道，一方面還幫助第三方支付拓展場景覆蓋。核心是把握了交易這一通道，C端流量和B端場景的雙重資源被“第四方”渠道掌握。央行對聚合工具的監管，宣告了聚合支付工具“野蠻發展”階段的結束。

　　包括收錢吧、樂惠、哆啦寶等入場競爭者，在監管落地半年之后，同賽道的玩家陸續淡出或轉型。錢方好近宣布轉型移動支付開放平臺、幾大平臺單量增長緩慢，聚合支付“下半場”的論調降臨。

國內主要聚合支付公司 來自易觀2017第三方支付報告

　　才剛剛興起的聚合支付，一下子就到“下半場”了。潛在的邏輯是，不打“二清”和“敏感信息”擦邊球的聚合支付，已經失去了核心商業模式。但就商業空間來說，一個掌握了數萬億交易規模的通道，對于數千萬的商家而言，可挖掘的增值服務遠比支付本身大。幫微信支付寶“上山下鄉”的聚合支付工具門，本身的場景意義，也在支付大戰中的角色不可忽視。

　　而就市場來說，中國目前移動支付用戶只有5億，信用卡移動支付的比例僅為5%，移動支付占整體支付的比重仍然較小。換句話說，移動支付還有大片未開發的市場，就聚合支付的市場來說，下半場遠未到來。與其說聚合支付“上半場”結束，倒不如說聚合支付“暴利時代”的結束。

　　一個事實是，聚合支付工具對“支付服務費”營收的依賴仍然過重?！?6費改”之后，第三方支付的收單利潤直線下降，聚合支付工具的服務費更加微薄。除了支付之外，聚合支付們支付+管理、支付+廣告、支付+金融的故事，都遠未到令人信服的地步。

　　因此，對于占有商家場景和珍貴用戶流量的聚合支付來說，拓展管理、廣告、金融的增值業務刻不容緩。而對于巨大人口紅利下的移動支付，仍然還要做很多“上山下鄉”的場景下沉工作。

　　流量、場景，一個都不能少

　　相比于銀行卡時代的“銀聯POS”和“拉卡拉”刷卡器，移動支付時代聚合支付的核心優勢在于“數據化”。包括了用戶的流量和商戶的交易數據，在合規框架內，擴大和利用這些數據，是聚合支付的核心商業模式。

　　首當其沖的是流量，聚合支付的小額高頻交易數據，能夠充分完成用戶畫像，這些交易畫像是廣告營銷和金融的天然資源。

　　舉例來說，平臺知道你何時何地在何處購買何物，基本判斷出用戶的消費習慣，從而可以幫助商家本身，和第三方商家進行營銷推廣。一個喜歡去全家便利店的，大概也可能喜歡7-11或者羅森的會員券。一個喜歡吃沙縣小吃的用戶，大概也會接受餓了么和美團外包的紅包券。這是流量本身的價值，通過這些流量，聚合支付工具還可以做電商、消費金融等等。

　　場景的意義，在于聚合支付工具成為一個大渠道。成為第三方商戶或者支付工具落地的場景。在第三方支付“雙寡頭”的競爭中，微信和支付寶補貼用戶的福利，需要通過聚合支付來落地。而諸如產業鏈對商鋪價值的覆蓋，也只能通過場景觸達。

　　拿收錢吧來說，公司推出的“生意貸”和供應鏈對接服務，是圍繞商戶做的主要價值挖掘。而這個線下商戶的規模，有接近80萬，覆蓋全國500個城市，相當于一個大型O2O公司的覆蓋能力。

　　聚合支付成為一個大門戶，門戶可以產生的流量價值，依賴自身的變現能力。對于商戶來說，聚合支付給了其強大的賦能，服務商家成了聚合支付的另一大價值。

　　聚合支付的“支付+”

　　聚合支付們一直在擺脫“支付服務費”的主要盈利方式。把支付之外的業務稱做“支付+”，聚合支付可產生的業務衍生包括支付+營銷，支付+增值業務，以及支付+電商。

　　營銷就是C端流量變現，而增值業務包括智能收單硬件、商鋪管理軟件、金融，以及商戶營銷等增值服務。增值業務的每一個細分業務，都是一項垂直的門類。

　　比如金融，收錢吧推出的生意貸，需要對商鋪的個人和經營情況進行風控，再進行授信對接給第三方金融機構。這一方面要求極強的數據分析和模型打磨能力，更依然對客群屬性的把握。按收錢吧50%的餐飲用戶來說，用戶的經營性風險，本身并不可控。當然，相比藍領現金貸，這部分用戶已經是優質人群。

　　電商是聚合支付里，離用戶消費習慣最近的一個。聚合支付掌握用戶的交易和購買習慣，推出類似的商品，理論上可以實現一定的用戶轉化。關鍵在于用戶的粘性。

　　根據收錢吧的數據，公司的營收占比中，支付服務費已經下降到一半，營銷、金融服務、供應鏈和工具占比超過50%。公司在2016年10月份實現盈利。而據36氪了解，收錢吧在2017年初已完成B輪1200萬美金融資，由迪士尼旗下Steam Boat美元領投。公司的月交易數，也超過2億。當然，雖然獲得融資的聚合工具不少，但未實現盈利的支付工具仍然是大多數。

　　這也同時說明，部分支付工具的“支付+”營收，正慢慢成為聚合支付的主營收入。盈虧平衡的比例，正在慢慢增大。

收錢吧

    為微信支付寶，“上山下鄉”

    聚合支付在某種程度上，背負了為第三方支付公司“上山下鄉”的使命。在一線城市移動支付進入存量時代的情況下，國內廣大的小微商戶，是新的戰場。據不完全統計，國內線下商戶數超過7000萬家， 即便憑微信支付寶的一己之力，也很難快速滲透，聚合支付，是移動支付場景下沉的重要角色之一。

    網聯即將落地，聚合支付的場景下沉角色甚至更為重要。網聯對于包括百度錢包、京東和壹支付等其他第三方支付競爭籌碼更重。領頭羊微信支付寶的市場拓展之路，將更加迫切。聚合支付，是第三方支付市場拓展的“必爭之地”。

    收錢吧創始人陳灝，曾在接受36氪采訪時表示，中國移動支付還有四到五倍的增長空間?！皽蚀_地說，聚合支付連上半場都沒有走完，這是一些已經退出的玩家所發布的觀點”。微信支付寶等第三方支付應該很同意這一觀點，網聯之后的第三方支付，還加劇了移動支付上半場的競爭。

    線下的復雜性，也讓巨頭支付們無暇顧及。場景的多元化復雜程度，使支付寶、微信類似大機構，很難做一個包治百病的產品。反而是像類似聚合支付的沉下去的小機構，可以根據客戶不同的需求去訂制不同的細分產品，滿足商鋪的生意需求。這也是聚合支付的戰略價值之一。

    一邊即將上市的上一代支付工具拉卡拉，一邊是走在轉型節點的移動聚合支付工具。對比可以看出，移動支付“黃金時代”的聚合支付，商業價值遠比銀行卡時代傳統收單機構更性感。這場支付的流量和場景價值挖掘之路，或許才剛剛開始。

責任編輯：Rachel