今年以來，商業銀行繼續啟用各種資本補充工具緩解資本金壓力。

據上證資訊不完全統計，今年以來，商業銀行動用永續債、二級資本債、優先股、可轉債等工具擬發和已落地的資本補充金額接近1萬億元。其中，最新的一種工具——可補充其他一級資本的永續債，除已經落地的400億元外，還有4900億元蓄勢待發。

近兩年，在資管新規、不良暴露、更嚴厲的資本監管標準等因素影響下，商業銀行飽受資本充足率可能不足的困擾。據華創證券測算，商業銀行整體需要補充的資本金大約在4500億元至6000億元之間。相比往年，今年商業銀行對資本的渴求更為迫切。

新一輪補充資本潮

進入2019年，商業銀行繼續奔跑在補充資本的大道上。

近期，平安銀行在發布一季報的同時，拋出500億元永續債發行計劃，擬補充其他一級資本，首期發行金額將不超過200億元。該行25日還完成了一筆總額300億元的二級資本債發行。平安銀行相關人士表示，2019年至2021年，公司將有301億元二級資本工具和200億元優先股面臨贖回，需用同等級或更高級別資本替代。

在監管部門力促商業銀行多渠道補充資本下，永續債落地迅速。這是一種非金融企業（發行人）在銀行間債券市場注冊發行的“無固定期限、內含發行人贖回權”債券，在國際市場上早已是成熟品種，與優先股類似，都可補充其他一級資本。

今年年初，中國銀行400億元首單永續債落地，票面利率為4.5%，全場認購倍數超2倍，共有約140家機構參與認購，商業銀行通過發行永續債補資本由此“破冰”。

據上證資訊不完全統計，今年以來，有11家商業銀行已發行和擬發行合計5300億元永續債再融資。此外，還有17家商業銀行發行2635億元的二級資本債，加之已實施的860億元可轉債計劃，2家銀行擬發的1050億元優先股，商業銀行目前已多管齊下達成“補血”計劃合計9845億元。

商業銀行會根據自身的資本結構來選擇資本補充工具。從上述數據來看，在資本補充工具箱中，處于政策窗口期的永續債成為今年“補血”新主力。相對而言，優先股今年比較少用，到目前為止只有光大銀行和工行披露優先股計劃，擬發合計1050億元。定增計劃目前還未出現。

值得注意的是，今年前4個月，二級資本債意外出現井噴，且節奏也快于去年——規模達2635億元，而去年同期為1148億元，發行量翻了一番以上，超過去年全年的一半。

中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼說，主要是發行門檻比較低，中小銀行用得比較多，比較依賴這種工具。

東方金誠首席金融分析師徐承遠解釋稱，相比其他資本補充工具，二級資本債具備發行門檻低、審批周期短的優勢，普適性較好，是商業銀行相對高效的資本補充方式。但是相比其他工具，資本補充的含金量最低。

記者注意到，二級資本債發行量井噴，或許與其發行成本降低有關。今年以來，二級資本債發行利率普遍不超過5%，而去年大多在5%以上。

資本缺口壓力不減

事實上，不少商業銀行已是多次融資補充資本，如大行中的工行、農行，股份行中的平安銀行、浦發銀行等。農行今年不僅發行了1200億元的二級資本債，還拋出規模高達1200億元的永續債計劃。而平安銀行在年初時則開始實施260億元可轉債計劃。

對商業銀行而言，資本充足率不僅為了滿足監管要求，也決定著杠桿率，影響其盈利能力（ROE）。

然而最近兩年，資管新規的實施導致表外資產回表，監管又力促不良加速暴露等，都讓商業銀行消耗更多的資本金。加之2019年末，我國商業銀行資本充足率要達到國際監管框架《巴塞爾協議III》資本監管標準，資本缺口壓力不減。

此外，今年還新添了其他因素。一位大行人士向記者表示，今年之所以還存在資本補充的壓力，是因為該行的資產增長也在加快，更多的貸款投放需要更多資本金。而上述平安銀行人士表示，今年該行擬出資成立理財子公司，需要消耗50億元乃至更多的資本。

華創證券在其研報中分析稱，股份制銀行和城商行的資本缺口壓力大?！皬钠渌患壻Y本充足率來看，受制于過去其他一級資本補充工具只有優先股，我國商業銀行整體其他一級資本較為缺乏，其中農商行和城商行資本結構亟待優化，城商行其他一級資本充足率僅為0.08%，資本缺口壓力最大”。

不過，經過去年一輪資本“輸血”后，商業銀行資本充足率已有一定提升。根據銀保監會數據，截至2018年末，商業銀行核心一級資本充足率11.03%，比上年末上升0.28個百分點；一級資本充足率11.58%，比上年末上升0.24個百分點；整體資本充足率14.20%，較上年末上升0.55個百分點。

責任編輯：王超