3月25日，中國郵政儲蓄銀行發布的年報顯示，2019年全年，郵儲銀行凈利潤610.36億元，同比增長16.52%。作為一家資產總額突破10萬億元的大型商業銀行，郵儲銀行的高利潤增速從何而來？

根據郵儲銀行年報，該行2019年存貸比53.41%，較上年末提升近4個百分點；手續費和傭金凈收入171億元，同比增長18.37%，繼續保持了兩位數的高增長。此外，過去三年，郵儲銀行貸款復合增長率達到17.06%，營業收入和凈利潤復合增長率分別為11.01%和13.11%。

郵儲銀行具有獨特的渠道、負債成本優勢。截至2019年末，郵儲銀行擁有近4萬個營業網點，個人客戶超6億戶。郵儲銀行在2019年業績發布會上表示，該行71%的個人客戶分布在縣域及以下地區，這部分客群非常有活力也非常有潛力。

負債端的“護城河”使得郵儲銀行可以從容布局資產端。截至2019年末，郵儲銀行個人貸款較上年末增長18.58%，規模達2.75萬億元，占貸款總額比重55.30%。經過對客戶價值的深入挖掘，郵儲銀行2019年AUM增長8000億元、信用卡新增發卡970.41萬張、信用卡消費金額增長20.24%。對公貸款余額1.74萬億元，較上年末增長12.12%。

在此情況下，郵儲銀行的資產質量仍保持穩健，并常年低于1%，撥備覆蓋率去年提升超42個百分點。

郵儲銀行表示將加快提質增效。負債端，保持存款高質量發展，付息成本保持同業較優水平。資產端，大力推進線上化轉型，全面提升數字化風控能力。中收端，推動代銷業務跨越式發展、支付業務創新發展、信用卡業務持續增長。

龐大客戶量驅動中收

2019年，郵儲銀行實現凈利潤610.36億元，較上年增加86.52億元，增長16.52%；營業收入2768.09億元，較上年增加158.14億元，增長6.06%；凈利差（NIS）和凈息差（NIM）分別為2.45%和2.50%，繼續保持行業領先水平；ROE和ROA分別達到13.1%和0.62%，同比提升79個BP和5個BP。

中間業務為該行的收入增長貢獻較為明顯。郵儲銀行在業績發布會上表示，“郵儲銀行中間業務在規模和占營收比重上均有很大的提升空間。未來三年將聚焦信用卡、電子支付、代理銷售、投資銀行、托管等重點業務?！?/p>

從具體數據來看，2019年，郵儲銀行手續費及傭金凈收入170.85億元，較上年增長18.37%，繼續保持了兩位數的高增長。其中，銀行卡及POS手續費收入146.72億元，較上年增加17.20億元，增長13.28%，主要是信用卡分期付款和消費傭金手續費收入保持穩健增長；結算與清算手續費收入75.23億元，較上年增加15.38億元，增長25.70%，主要是第三方支付業務增長較快帶動收入增加。

郵儲銀行的中收增長，源于該行的“特質”——龐大的營業網點和客戶數量，這是郵儲銀行正在加速挖掘的“富礦”。

截至2019年末，郵儲銀行擁有近4萬個營業網點、個人客戶超6億戶、存款余額突破9萬億元、貸款余額接近5萬億元、資產總額突破10萬億元。

可以說，郵儲銀行良好的成長性是由自身的資源稟賦、發展階段、戰略定位等因素決定的。近4萬個網點，超6億的個人客戶，使郵儲銀行發展具有很強的應對市場變化的韌性；郵儲銀行是年輕的國有大行，處在上升周期和成長階段，可挖掘的潛力很大；郵儲銀行有特色的零售銀行戰略定位，與其他銀行形成差異化發展。目前該行也在不斷提升科技引領能力、加快轉型等，保持良好成長態勢。

6億的客戶規模超過了中國人口總量的40%。在客戶精細化經營下，則爆發出強勁的增長動能。在客戶維護上，郵儲銀行深入挖掘客戶價值。一方面，積極推進財富管理體系建設，加強中高端客戶維護，提升中高端客戶價值。另一方面，提升大眾客戶精準營銷和綜合服務能力，高效服務具有成長潛力的大眾客戶，挖掘客戶資產增長潛力。

零售客戶規模龐大，首先體現在管理零售客戶資產（AUM）。郵儲銀行AUM已超過10萬億元，較上年末增加8000余億元。例如，在中高端客戶方面，郵儲銀行2019年VIP客戶3096.42萬戶，較上年末增長10.86%；財富客戶247.13萬戶，較上年末增長20.71%。

在銀行卡業務上，郵儲銀行2019年信用卡新增發卡970.41萬張，同比增長27.03%；信用卡結存卡量3110.07萬張，同比增長34.64%；信用卡消費金額9310.70億元，同比增長20.24%。

事實上，該行中收貢獻仍有較大的提升空間。申萬宏源證券在其報告中稱，郵儲銀行正在積極重塑與集團之間的合作關系，在給代理網點賦能更多資產端業務帶來直接收入后，該行支付給集團的代理費和中收轉移支付有進一步下行的空間。郵儲銀行具備龐大的客戶基礎和營銷能力，隨著農村客戶財富管理意識的增強、與集團更加共贏關系的建立，未來其中收貢獻有望進一步提升。

深挖新零售轉型潛力

郵儲銀行的與眾不同，還在于其客戶、資產大部分來自縣域及以下地區，這為郵儲銀行零售業務發展奠定了“護城河”。

“我們71%的個人客戶分布在縣域及以下地區，這部分客群非常有活力也非常有潛力，我們要用獨一無二的渠道布局優勢，用有溫度的服務，由常規客戶營銷向場景化、均等化、生活化客戶經營轉變，激發業務發展的新動能?！编]儲銀行在業績發布會上表示。

包括縣、鎮、村在內的縣域市場，給郵儲銀行帶來了巨大的發展空間。首先是存款，截至2019年末，郵儲銀行存款總額93,140.66億元，占總負債比重達到96%；個人存款余額8.18萬億元，占總存款比重88%。該行在年報中稱，大力支持鄉村振興，鞏固縣域地區存款優勢；加強市場拓展與機構合作，推動重點借記卡項目，拓寬個人存款的資金源頭。

存款是銀行業務的基礎。申萬宏源證券在其研究報告中指出，郵儲銀行4萬個網點，覆蓋城市鄉村，線下渠道優勢極強，存款基礎優勢十分突出是其高息差的重要原因。盡管2019年郵儲銀行凈息差由于資產端定價下行疊加存款成本上升有所下降，但息差預計絕對水平仍維持行業領先水平，且存款成本上升幅度已經收窄。

存款優勢使得郵儲銀行成為國內金融市場流動性的重要提供者。該行去年金融市場本外幣交易規模達90.19萬億元，同比增長16.07%，交易筆數為17.63萬筆。

更重要的是，負債端的“護城河”使其可以從容布局資產端。郵儲銀行的風險偏好較為謹慎，在銀行凈息差收窄的大趨勢下，可以靈活調整資產端配置。

年報顯示，郵儲銀行2019年利息凈收入2402.24億元，較上年增加61.02億元，增長2.61%。該行積極推進零售銀行戰略，充分挖掘消費信貸客戶需求，消費信貸業務持續穩步發展，同時加大民生項目建設、戰略性新興產業、金融扶貧等信貸支持力度，這使得去年該行貸款利息收入2,248.62億元，較上年增加271.10億元，增長13.71%。

在資產質量方面，郵儲銀行的不良貸款率仍常年低于1%。截至2019年末，郵儲銀行不良貸款率0.86%，不到行業平均水平的一半；不良貸款與逾期90天以上貸款之比達到147.55%，較上年末上升 14.82 個百分點；撥備覆蓋率389.45%，是行業平均水平的兩倍多；核心一級資本充足率9.90%，較去年末上升0.13個百分點。

從未來看，隨著鄉村振興戰略實施，郵儲銀行這一“護城河”優勢有望繼續。根據《鄉村振興戰略規劃（2018-2022年）》，到2020年，鄉村振興的制度框架和政策體系基本形成，各地區各部門鄉村振興的思路舉措得以確立，全面建成小康社會的目標如期實現。到2022年，鄉村振興的制度框架和政策體系初步健全。探索形成一批各具特色的鄉村振興模式和經驗，鄉村振興取得階段性成果。

可以預見，這一優勢帶來的將是整個資產端的拓展，除信貸業務之外，理財業務也有望受益。

去年12月，郵儲銀行全資子公司中郵理財正式掛牌成立。據介紹，中郵理財已初步確立了要搭建“普惠+財富+養老”產品體系，開業以來已完成貨幣型、養老、掛鉤資產輪動指數策略、“固收+”幾個系列產品發行，下一步，還將加快推出混合型產品、FOF策略產品、抗通脹主題產品。未來，隨著廣大農村居民收入持續增長，其財富管理意識和需求也將不斷提升，農村地區財富管理市場將蓬勃發展，這將為郵儲銀行理財業務帶來更加廣闊的發展空間。

責任編輯：方杰