10月21日晚間，證監會同意螞蟻集團IPO的注冊申請，A股即將迎來第一家互聯網科技巨頭。

消息公布后，繼此前外媒報道資本市場為螞蟻估值2800億美元后，又有多家國內券商提升了對螞蟻的估值，給出平均估值在3000億美元之上。對此有分析人士認為，美國PayPal的用戶規模僅為螞蟻三分之一，市值已達到2400億美元，以此對比，市場目前對螞蟻估值仍顯保守。

對比PayPal螞蟻估值略保守

國內外券商對螞蟻的業務基本面和估值一致看好。國信證券通過絕對估值法和相對估值法，給出的估值范圍是1.7萬億至2.5萬億元。晨星股票研究發表報告對螞蟻集團的估值為2.1萬億元。路透社根據推算出的全年盈利，推測估值應該超過3000億美元。

螞蟻的業務維度豐富，世界范圍內很難找到一個與其完全對標的企業。數字支付是螞蟻的業務之一，在這個領域里比較著名的有美國支付公司PayPal，市場會被拿來和螞蟻做對比。

截至10月21日，PayPal的市值為2499億美元。而螞蟻集團在用戶數量、業務規模、盈利能力等層面均遠超PayPal。數據顯示，PayPal用戶數為3.46億，2019年的支付交易規模約為5.2萬億元。螞蟻旗下支付寶用戶數超10億，近12個月的支付交易規模為118萬億元，也就是說，螞蟻的用戶規模是PayPal的3倍，交易規模是PayPal的20倍，但目前螞蟻估值僅略超PayPal市值。

此外，PayPal的業務集中在數字支付領域，而螞蟻的業務維度早已走出支付，延展到數字金融科技服務、創新業務。其中，包括信貸、理財、保險科技平臺在內的數字金融科技服務，貢獻了上半年收入的63%。

高市值科技股撐起成熟市場，A股迎來升級

在全球范圍內，科技公司估值更高是成熟股市的常態，因為科技公司的想象空間更大，市場對公司未來成長性有期待，科技公司也往往能獲得比金融公司更高的市盈率。

美股市值最高的10家公司中，有8家是科技公司。此外，今年年中PayPal的市值超過了美國第二大銀行美國銀行，雖然其凈利潤只占美國銀行的一半左右。今年9月，還未實現規?；慕鹑诳萍贾Ц豆維quare，市值超過了擁有151年歷史的投資銀行高盛，后者今年二季度的凈利潤為24億美元。

在螞蟻即將登陸的港股市場，目前市值前10的公司里，也有5家科技公司。截至10月16日，阿里巴巴、騰訊的市盈率分別是33倍、47倍，對應的總市值為6.31萬億港元、5.34萬億港元，成為市值領跑者。作為金融中心的香港，港股的領頭羊一度是地產公司、傳統金融公司，現在也逐漸完成了向科技巨頭的升級。而隨著螞蟻在科創板登陸，A股也將有機會迎來這樣的升級。

面對稀缺的優質標的，各大主權基金也正在“用腳投票”，目前全球10大主權基金已有6家表達了投資螞蟻的意向。主權基金被譽為“世界上最聰明的錢”，這次大舉加倉螞蟻，相當于給A股引來更多的源頭活水。

責任編輯：Rachel