1月12日，中國銀保監會發布《保險資產管理公司監管評級暫行辦法》（下稱“《辦法》”）。

《辦法》主要內容包括：明確評級要素；明確評級方法；規定組織實施程序；加強評級結果使用。此外，《辦法》設置了一年的試運行期，引導行業對照評價指標做好評級準備工作。

泰康資產管理有限責任公司總經理段國圣指出，“隨著銀行資管機構化、券商信托逐步回歸資管本源、基金公司快速發展、金融業加強對外開放，整體資管行業全面競爭格局正在形成，我們的競爭對手逐漸走向成熟。而《辦法》對保險資產管理公司的監管具有基石意義，有助于形成更全面、更統一的行業規范，有利于保險資管行業長期穩定健康發展?！?/p>

平安資產管理有限責任公司董事長萬放認為，《辦法》的出臺，標志著保險資產管理行業正式進入了分類監管的時代，必將為行業帶來積極而深遠的影響：第一，保險資管行業終于誕生了符合自身發展特色的“統一度量衡”。業內首次就機構綜合評價標準達成一致共識，增強了保險資管公司間的可比性，有助于行業齊頭并進。第二，《辦法》正式宣告分類監管時代的來臨，有利于促進保險資產管理行業合規穩健經營和高質量發展。第三，《辦法》豐富了機構監管工具箱，有利于合理配置監管資源。

風險導向分類監管

自2003年首家保險資產管理公司成立以來，經過十余年發展，保險資產管理公司從無到有、從小到大，目前已經設立28家機構，受托管理保險業超過70%的資金，資產管理規模近15萬億元。

保險資產管理公司在大類資產配置、長期資金管理、固定收益投資等方面能力和影響力逐步提升，形成了富有特色的核心優勢，已經成為我國金融市場的重要力量。值得一提的是，保險資產管理公司在機構性質、管理風格、受托規模、投資能力以及市場化程度等方面，差異化特征明顯。

以風險為導向的分類監管，既是國際上較為成熟的金融機構監管措施，又已在我國金融市場積累了十余年的監管實踐經驗。從2006年開展商業銀行監管評級與分類監管開始，監管部門相繼推出對企業集團財務公司、信托公司、證券公司、期貨公司、保險公司等機構的監管評級與分類監管制度，并隨行業發展不斷優化完善，取得積極成效。

吸收借鑒國內外金融機構分類監管的相關經驗做法，建立實施保險資產管理公司的監管評級制度，并根據評級結果，在市場準入、業務范圍、產品創新、現場檢查等關鍵領域采取差異化監管措施，具有重要的現實意義和較強的可操作性。

萬放稱，對保險資產管理公司進行評級和分類的過程，實質也是銀保監會普查行業、建立機構畫像的過程。監管部門看到的不只是評級結果，更掌握了指標的細項信息，通過分析歸納，可以精確評估行業風險底數，歸納機構共性問題，及時采取針對性的機構監管手段，對癥下藥、精準施策。從《辦法》中我們可見，對于風險管理能力和資產管理能力強的公司，未來將以非現場監管為主；這樣，監管可以騰出手，將精力更多地去指導那些經營管理能力偏弱、風險系數較高的公司。此舉有助于監管部門更合理地配置監管資源，集中精力辦大事、降低系統性風險，豐富機構監管手段，提升行業監管效能。

銀保監會相關負責人表示，一是有利于實現分類監管和差異化監管。既能避免過去混同監管帶來的成本增加等問題，又能清晰確定監管重點，合理配置監管資源，提升監管效率。二是有利于促進保險資產管理公司防范風險、合規經營和規范發展。通過監管評級，形成正向激勵，推動公司主動對標行業標準和標桿公司，強化合規經營意識，增強內生發展動力。三是有利于強化監管導向，促進保險資產管理行業專注主業和特色，優化業務結構，提升服務實體經濟質效。

五大維度綜合評分

《辦法》規定，監管評級主要從公司治理與內控、資產管理能力、全面風險管理、交易與運營保障、信息披露等五個維度指標對保險資產管理公司進行綜合評分。

對于選取這五個維度的原因，銀保監會相關負責人介紹稱，結合資產管理業務特點，設置公司治理與內控維度指標，從決策授權、防火墻設置、關聯交易和內部控制等方面，全面評價公司治理有效性，防范內部制衡失效和利益輸送等重點風險。

設置資產管理能力維度指標，制定定量和定性標準，引導行業加強投資管理能力建設，發揮大類資產配置能力和特長，開展長期投資、價值投資。

全面風險管理維度指標堅持全面性、獨立性、透明性和公平性原則，通過強化風險治理架構、風險制度流程、風險管理信息系統等要求，督促行業樹立審慎經營理念，加強風險管控。

優秀的資產管理機構需要具備強大的綜合實力，交易運營能力建設、信息治理及信息技術系統對投資管理業務發揮著重要支持作用。交易與運營保障維度指標參考行業最佳實踐，從交易運營組織架構、制度流程、效能評估、信息系統等方面，提出科學的評價標準，引導行業建立安全高效的交易運營保障體系。

資產管理行業實質是基于信任而履行受托職責，對信息披露的規范性和及時性提出較高要求。信息披露維度指標從制度建設、監管報告、客戶披露、公開披露等方面，引導公司完善信息披露機制，準確、及時、完整披露有關信息。

華泰資產管理有限公司總經理楊平表示，保險資產管理機構成立時間、背景和發展階段迥異，在大類資產配置能力、投資管理能力、全面風險管理能力、合規文化建設、人力及信息技術資源投入等方面參差不齊，《辦法》的出臺，將促使更多的保險資管機構，將業務發展建立在綜合能力提升的基礎之上，將合規穩健的經營目標設定在經營效益之前，將全面風險管理能力、運營保障能力等方面的建設和資源投入放在更重要的位置，從而全面促進整個行業的競爭力提升。

段國圣強調，對保險資管公司而言，建立統一的監管標準只是起步，未來更重要的是借此東風增進自身投資和經營能力，最終實現立足于長期資金特性，保持收益穩健、資金安全的投資風格，為資管行業提供差異化的服務。

賦分評級獎優罰劣

據了解，評分采用定性與定量相結合的方式，以“賦分制”打分，滿分為100分，五個維度指標分別為20分、30分、25分、15分和10分。

不僅如此，為加強評級結果使用，根據監管評級得分，將保險資產管理公司劃分為A、B、C、D四類機構，明確分類結果是衡量公司經營管理能力和風險管理能力的主要依據。對于不同類型機構，監管機構將在市場準入、業務范圍、產品創新、現場檢查等方面采取差異化的監管措施。

監管部門將根據監管評級結果，對不同類別的保險資產管理公司實行差異化對待。具體而言，對于經營管理能力和風險管理能力強的公司，以非現場監管為主，定期監測各項監管指標，通過會談和調研等形式，掌握最新的風險情況，在市場準入、業務范圍、業務審批等方面給予適當支持。對于經營管理能力和風險管理能力弱的公司，給予持續的監管關注，在業務上做“減法”，必要時依法采取暫停業務資格、責令停止接受新業務等審慎監管措施。

值得一提的是，為更好地向市場和機構傳遞政策信號，體現獎優罰劣的監管導向，監管部門在評級指標體系中專門設置了調整項指標。

一方面，對于被監管機構采取監管措施或行政處罰、被交易市場及自律組織采取紀律措施的機構相應扣減一定分數，對于出現特別重大風險事件的機構實行“一票否決”，直接定為D類。另一方面，將業外資質、資產管理規模、服務業外資金、單位管理資產利潤率等列入加分項，鼓勵具有市場競爭力的公司和“專而精”“小而美”的特色經營公司發展。同時，對于積極服務國家重大戰略，開展環境、社會和公司治理（ESG）等綠色投資，對行業發展作出重大貢獻的機構酌情予以加分。

楊平表示，《辦法》通過調整項強化了聚焦風險管理和合規經營的制定原則，對出現特別重大風險事件的機構實行“一票否決”，依據《辦法》的分類評級結果直接掛鉤監管意見、監管方式和監管措施，監管評級政策對保險資產管理機構將形成強力的風險約束。

銀保監會相關負責人強調，監管評級結果主要用于監管部門日常監管，由監管部門以“一對一”方式向保險資產管理公司通報，各公司不得將其用于商業宣傳。下一步，將加強評級結果與監管政策銜接，加強評級結果運用，確保分類監管措施切實落地，維護監管評級政策的嚴肅性、權威性。

責任編輯：Rachel