如何界定央行數字貨幣？央行數字貨幣（CBDC）有批發型和零售型之分。批發型的央行數字貨幣普通民眾在現實里感受不到，因為它只用于中央銀行和商業銀行之間，且解決的是中央銀行管理下批發支付系統的效率提升問題，它的應用場景也都是批發性的金融交易，如券款對付和跨境同步交收等。因此，它對目前的貨幣體系不會產生較大影響，新加坡的Ubin和加拿大的Jasper項目等已為此做過多輪測試?？梢员黄胀癖姼惺艿降?a href="http://www.johngarrisbuilder.com/search/result.shtml?siteID=123&query=%E6%95%B0%E5%AD%97%E4%BA%BA%E6%B0%91%E5%B8%81" target="_blank" title="數字人民幣" class="hotLink" >數字人民幣等屬于零售型央行數字貨幣，由民眾在日常生活中使用。

簡單來說，法定貨幣的未來形態，除了民眾錢包里的鈔票，還會出現手機錢包里的數字人民幣。它是貨幣形態的變化，但背后的信用仍是中央銀行的信用，其價值和目前的現金是完全等價的。對于使用范圍，凡是能用現金、銀行卡或第三方支付的地方，理論上都可以使用數字人民幣。除此之外，數字人民幣具有更好的金融普惠特征，即可以不依托于銀行賬戶存在，開放性更好?，F在我國還有很多人沒有銀行賬戶，是所謂的“不被金融體系服務的人”，而數字人民幣不需要銀行賬戶作為載體，能實現更好的金融普惠效果。理論上，它還可以被方便地用于跨境支付中，如境外用戶使用數字人民幣支付會比開設人民幣存款賬戶方便得多。

對于數字貨幣未來的發展前景，我提出四點展望。

第一，與Big Tech的關系。最近不管是歐洲、美國還是中國，都在加強對Big Tech的監管，特別對Big Tech的金融科技業務。這個問題有幾個細分維度。首先，數字人民幣作為零售支付工具，會怎樣改變零售支付市場格局，特別是對支付寶和微信等大平臺有多大影響，是否會促進零售支付市場的公平競爭，這些都是值得關注的問題。需要看到，目前我國的二維碼收單體系和場景拓展前期主要由Big Tech公司建設，數字人民幣在應用推廣中需要充分利用這些基礎工作；其次，如果未來數字人民幣支付的全量數據只有中國人民銀行掌握，對基于大數據的信貸會造成什么樣的影響，也尚待觀察。

第二，數字人民幣的錢包能否“從物”而不僅僅“從人”。目前數字人民幣錢包由人來持有，但它是松耦合賬戶，理論上可以由物持有。中國人民銀行已經在測試充電樁中數字人民幣的使用。數字人民幣的雙離線支付功能和非接觸式支付特點，比掃碼支付更便于應用在物和物之間的支付中。未來數字人民幣有沒有可能在物聯網或者各種智能設備網絡里使用，進而形成一些新的經濟學的問題，仍有待觀察。

第三，數字人民幣有一定的可編程性?？删幊绦允乾F金不具備的優勢。理論上，數字人民幣可以加載一些智能合約應用，如在指定條件下向指定用戶支付指定金額，這樣的智能合約設定能夠免除一些中介環節的影響。智能合約會對貨幣流通效率和貨幣完整性產生怎樣的影響，也是一個值得研究的問題。

第四，人民幣國際化問題。人民幣國際化主要是制度問題，不是技術問題，但數字人民幣會方便境外用戶持有和使用人民幣。將來，不同國家會推出各自的央行數字貨幣，再加上以Libra為代表的全球穩定幣，它們都可以跨境流通，這就產生了標準協調和互聯互通問題。國際清算銀行牽頭的幾家中央銀行已在開展這方面研究。

（本文作者為萬向區塊鏈首席經濟學家）

責任編輯：王超