5月20日，新一期LPR出爐，均與上期持平。光大證券固收研究團隊點評稱，此次發布的1年期LPR仍為3.85%，已連續13個月不變。部分投資者認為，LPR持續穩定說明LPR改革不夠成功。但事實上，在評價LPR改革成效時，應重點關注其疏通貨幣政策傳導的作用，而不是盯著利率是否發生了變化等表象。

該團隊稱，改革后的LPR已連續降低了5次，波動幅度明顯大于改革前。

“LPR改革已取得顯著成效?！痹搱F隊認為，從LPR傳導上看，貨幣政策操作向貸款利率傳導的效率明顯增強，貸款利率隱性下限完全被打破，且增加了小微企業的信貸供給，避免了住房貸款利率的同步下降，起到了優化信貸結構的作用。從LPR應用上看，其已成為金融機構貸款定價和FTP的主要參考。從LPR改革對貸款實際利率的整體影響上看，貸款利率的降幅超過了同期LPR的降幅，實現“兩軌合一軌”。從LPR改革對負債端影響上看，其對存款利率市場化起到了促進作用。另外，從LPR本身看，其市場化程度也較改革前明顯提高。

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