自2018年資管新規出臺后，銀行理財產品逐步打破“剛性兌付”的傳統，凈值化轉型成為銀行理財產品的重要發展方向，2021年是資管新規過渡期的最后一年，銀行理財凈值化轉型進入最后的階段?？傮w來看，2021上半年我國銀行理財規模穩步增長，理財市場凈值化轉型持續推進?！?a href="http://www.johngarrisbuilder.com/search/result.shtml?siteID=123&query=中國銀行" target="_blank" title="中國銀行" class="hotLink" >中國銀行業理財市場半年報告（2021年上）》顯示，截至2021年6月底，銀行凈值型理財產品存續規模為20.39萬億元，占比近八成，同比提高23.90個百分點。

在監管要求下，凈值型理財產品已成為各家銀行新發行產品的主流，其發行數量和占比不斷提升，同時老產品正處于積極有序的壓降狀態。普益標準注意到，瀘州銀行已在四川省內銀行中率先完成理財產品凈值化轉型，凈值型產品占比達100%。

在歷經四年凈值化轉型的背景下，瀘州銀行持續規范發展理財業務，自2020年4月發行首只凈值型公募理財產品“金桂花三月開”以來，針對投資者多樣化理財需求，穩步推出14天、3個月、360天、1001天等多種期限凈值型理財產品，受到廣大投資者好評，理財規?？焖僭鲩L。截至2021年9月底，瀘州銀行的理財規模達67.33億元，較2020年底增幅達124.88%。

圖1 瀘州銀行理財規模情況（單位：億元）

數據來源：普益標準整理

從瀘州銀行凈值型和預期收益型理財規模的占比變化情況來看，瀘州銀行堅持以凈值化轉型為重點，積極有序壓降老產品、加強投資者教育的轉型戰略成效明顯。瀘州銀行的凈值型理財規模占比持續攀升，2020年底凈值型產品和預期收益型產品占比即達到持平，并于2021年持續攀升，在9月13日達到100%；預期收益型理財規模占比穩步壓降，已于2021年9月13日壓降為零。

圖2 瀘州銀行凈值型和預期收益型理財規模的占比變化情況

數據來源：普益標準整理

與預期收益型產品相比，凈值型理財產品具備產品信息透明度高，投資者可以更加直觀地看見所購產品的凈值以及漲跌幅度；收益與市場利率密切相關，投資者可能獲得超預期收益；申贖靈活，流動性更好等優勢。但凈值型理財產品為非保本浮動收益型理財產品，從根本上打破剛性兌付，需要讓投資者在明晰風險、盡享收益的基礎上自擔風險，一定程度上加大了投資者的選擇難度，而已實現的年化收益率、業績比較基準等指標則能為投資者抉擇提供一定的參考意見。

相對國有行與城商行的平均水平，瀘州銀行凈值型理財產品具有較強的吸引力。瀘州銀行根據客戶的風險和收益偏好，主要向理財客戶提供金桂花系列凈值型理財產品。從業績比較基準看，以2021年為例，瀘州銀行發行的凈值型理財產品的平均業績比較基準為4.59%，高于國有控股行、城商行、農合行、農商行以及農村信用社發行的凈值型理財產品的平均業績比較基準；從歷史收益看，瀘州銀行的業績表現同樣搶眼，每期對客年化收益率均達到了業績比較基準，如：三個月期限的凈值型理財產品“金桂花三月開”系列產品平均每期對客年化收益率為4.95%，高出業績比較基準15個bps。瀘州銀行以其良好的理財產品管理能力，不斷為投資者創造價值，產品廣泛受到投資者的歡迎。

圖3 2021年以來不同類型銀行凈值型理財產品的平均業績比較基準

數據來源：普益標準整理

資管新規過渡期僅剩最后不到三個月時間，銀行理財產品的存量整改工作也進入了最后沖刺階段，未來，過渡期結束后，銀行理財將走向全面凈值化發展，已率先完成凈值化轉型的瀘州銀行，在理財路上將如何大展拳腳，業績又將有怎樣的表現，普益標準將持續關注。

責任編輯：方杰