12月18日，北京大學光華管理學院主辦的第23屆北大光華新年論壇在線舉行。北大光華管理學院院長劉俏發表演講，指出中國已大致完成了工業化進程，全要素生產率的增速降到了2%左右。他提出，要實現高質量發展，未來需要關注的節點問題在于如何更好地提高全要素生產率的增速。

劉俏表示，目前主要圍繞五個領域來尋找新動能的轉換：“再工業化”（產業的數字化轉型）、“新基建”（再工業化所需的基礎設施）、大國工業、碳中和，以及更徹底的改革開放帶來的資源配置效率的提升。這些領域結合在一起將使中國處在一個比較獨特的位置——有可能在完成工業化進程后，仍然保持比較高的全要素生產率增長。

劉俏強調，應對全要素生產率下降，需要尋找經濟增長新動能，需要數量巨大的基礎行業、核心行業投融資。

對于“積極的宏觀政策可能帶來金融風險”的觀點，即積極的財政政策最終可能帶來債務泡沫，引發金融危機。劉俏回應，他的團隊做了思想試驗，驗證這個觀點在新的發展階段、針對某些經濟體是否一定適用。

劉俏表示，光華思想力研究團隊嘗試構建了一個叫做“政策空間”的新指標：如果一個國家的整體價值遠遠高于它的GDP，國家就有足夠強大的政策空間去實施、對沖經濟生活中出現的一些風險。這種情況下，國家在整個宏觀政策執行的力度上，可以更加積極一些。

對一些經典模型加入“政策空間”指標后，研究團隊得出結論：政策空間比較大的國家，往往能夠承受比較高的債務率和比較激進的財政政策，也有足夠實力對沖整個經濟活動中的風險，這種能力在全要素生產率增速比較高、企業投資效率比較高的經濟體中尤為突出。

基于這項研究，劉俏指出，未來中國可以從更加積極的政策取向去思考宏觀政策的總體架構，采取更為積極的財政政策和穩中有進的貨幣政策。

劉俏強調，中國需要大量的投融資聚焦于節點領域、節點行業，也需要更加積極的宏觀政策去做配套，規范投資，強化市場化資源配置和增量資金投入。

劉俏盤點了關鍵領域和節點行業，包括雙碳目標、中小企業扶持、共同富裕、新基建（5G/6G、地空天通信網絡）、生育福利、基礎研發、美麗鄉村、人力資本投資、新型城市化和公共服務體系等。

責任編輯：王超