趣店創始人羅敏近期表示，在公司市值達到千億美元前，將不再領取任何薪水。不過，本欄認為，現金貸公司終將大面積出現壞賬，羅敏的表態更像是維護公司股價的一種手段，投資者還是應該謹慎投資。想想同樣從事現金貸業務的上市公司二三四五(002195,股吧)的股東們紛紛減持出逃，或許正是趣店股東們未來想走的路。

　　從二三四五到趣店，現金貸公司在獲得高利潤的同時，同樣可能面臨高額壞賬計提的風險。先是在美國上市的趣店大幅計提壞賬，計提標準是逾期30天以上的貸款。而二三四五前期則發布公告稱，2017年度將計提資產減值準備近10億元。在本欄看來，現金貸的利率太高，借入現金貸的人基本已經無法從其他渠道獲得融資，因而他們最終逾期的概率極高。即便2017年沒有逾期，也不能說明2018年就不會逾期，而且很多人歸還現金貸的資金來源于其他平臺的現金貸，這樣的“以貸養貸”模式根本堅持不了多久。

　　所以本欄說，現金貸公司的高利潤也只能是暫時的，現金貸公司的利潤來源于客戶未來的逾期，即只有現金貸公司冒險發放更多的貸款，才能讓現金貸客戶有能力歸還現在的現金貸。本欄不否認確實有少數人是賺錢高手，能夠用現金貸獲得的資金獲取超過36%的年化投資回報率，但這樣的人畢竟是少數，而大多數人借入現金貸都是無奈之舉。

　　現金貸就像是美國2008年時的次級貸，借入現金貸的人，除非能夠獲得意外的橫財，否則逾期只是時間問題，一旦出現成規模的逾期，就會形成次貸危機，那時候現金貸公司的財務報表將會很難看。 如果真到了那個時候，相關上市公司的股票將面臨股價重挫的風險，投資價值將在短期內大幅縮水。最受傷的將會是那些對公司業績寄予很高預期的投資者。不管是中國的散戶還是美國的散戶，總之最終接盤的人很可能會是“可憐蟲”。

　　以A股上市公司二三四五為例，前期股東們大量減持股票，賺得盆滿缽滿。而一旦未來這家公司出現業績不及預期或者利潤虧損的情形，導致股價下跌，受傷害的還是中小散戶。

　　既然國家已經對現金貸充分提示了風險，投資者也應該認清相關公司的業務邏輯，對于風險較大的現金貸公司最好避而遠之，不要用自己的錢去冒險。畢竟投資任何時候都應該以安全性為核心，相比之下，現金貸類上市公司的投資風險很大，并不值得投資者去押注。

責任編輯：松崎