去年12月1日，互聯網金融風險專項整治、P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室正式下發《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》，明確統籌監管，開展對網絡小額貸款清理整頓工作。

　　此次整頓主要針對因現金貸亂象不斷涌現造成金融市場的諸多不規范，主要內容有暫停發放小貸牌照、無牌照者不得放貸、重新從嚴審查已獲牌照企業、嚴格審批將要設立的小貸公司、嚴審貸款資金由來去向、禁止暴力催收等。

　　嚴監管出臺，現金貸賽道“活躍度”收緊

　　走官方渠道貸款難，讓民間貸得以發展，而小額貸款的大量市場需求又分支出了現金貸，現金貸具備無抵押、無擔保、無場景、審批到賬快等特點，讓其得以快速發展，行業規模一度超6000億元，但迅速崛起的背后是壞賬多、騙貸頻現、暴力催收等惡性事件的發生，而監管趨嚴正是為整治此間亂象。

　　嚴監管之下，不良現金貸受制，逐漸退出市場。據悉，嚴監管的來臨給現金貸市場帶來了一波不小的混亂。監管政策出臺讓壞賬率一路飆升，一方面，許多非老賴借貸者因備受高息壓迫，想在政策出臺規范現金貸市場風氣的情況下賴賬不還，讓壞賬率倍增。

　　另一方面，借貸公司趁監管政策實施前夕抓緊催收回款，盡可能彌補財務損失，各路催收電話打爆借款人及其通訊錄名單，騷擾升級，甚至借貸者將電話號碼注銷后被新用戶注冊使用此號碼，新用戶也會被催收人員無限騷擾，甚至有報警無法立案的情況，市場一片混亂。

　　此外，阿里和騰訊等巨頭也有所行動。芝麻信用也對涉及金融信貸相關業務的商戶進行資質排查，對無牌照的小貸商戶采取不再提供服務的清退措施。而微信也重拳出擊清理其中的違規小程序，據悉微信目前已永久封禁了1000多個違規“現金貸”小程序。蘋果應用商店對做貸款業務的APP上架或更新也新增了需出示金融牌照的要求。

　　不良現金貸市場在嚴監管風暴襲來之際陷入混沌，那么諸如螞蟻借唄、微粒貸、京東金條等有牌照的正規經營現金貸公司又是何種境況呢？

　　以螞蟻借唄為例，不少支付寶用戶的借唄入口被關閉，也有不少用戶的借唄額度被調低。螞蟻借唄雖正規化經營，又依托芝麻信用嚴密風控，息率又在規定范圍內，也深得用戶信賴，不會出現高利貸、壞賬頻出、暴力催收等亂象，但在小貸市場膨脹的情況下也日趨杠桿化。

　　有資料顯示，螞蟻金服旗下的螞蟻花唄和螞蟻借唄，2017年僅通過發行ABS產品所融入的資金就已超過2000億規模，遠遠高于監管規定的杠桿率。因此需去杠桿化，政策出臺也是讓此類平臺避免大危機的發生，才會有螞蟻借唄額度收緊狀況出現。

　　在嚴管政策實施后，螞蟻借唄的盈利情況也受到了不小的影響。有數據顯示，2017年前三季度螞蟻借唄的凈利潤近45億元，較2016年同期的15億元凈利潤增幅高達193.5%，這個數據已經超過了8家已上市的商業銀行，但到了第四季度情況卻急轉直下。據悉螞蟻金服第四季度凈利環比下降90%，而作為螞蟻金服重要組成部分之一的螞蟻借唄，在第四季度的凈利潤必然是大幅下滑，其受監管影響的可能性最大。

　　螞蟻借唄額度收緊這似乎是微粒貸、京東金條等其它主流現金貸平臺搶市場的福音，尤其是與阿里不斷上演龍爭虎斗戲碼的騰訊。

　　微粒貸與螞蟻借唄博弈下，微粒貸略輸一籌？

　　作為互聯網的兩大巨頭，阿里巴巴與騰訊在市場上的較量向來未停歇過，阿里巴巴曾陸續推出過阿里旺旺、來往、釘釘等叫板騰訊的社交霸主地位，而騰訊也加緊了向零售進軍的步伐。在移動支付領域，支付寶與微信支付的戰場秀也是不斷上演，金融領域的雙強爭奪戰亦是互不相讓，微眾銀行與網商銀行先后上線，而后螞蟻借唄與微粒貸也相繼上線。

　　但似乎背靠已破10億微信月活用戶，以及8億多QQ月活用戶的微粒貸卻落了下風，掉隊螞蟻借唄一大截。有數據顯示，支付寶的用戶數是5億，螞蟻借唄用戶超3億，但微粒貸的用戶僅8000萬，開通激活的用戶只有2000多萬。導致微粒貸與螞蟻借唄有此懸差的原因主要有以下兩方面。

　　其一，借貸流程優化上，微粒貸不如螞蟻借唄。一來芝麻信用達到600分就有機會開通，而微粒貸采取邀請制，只有受邀用戶才有開通資格，這一點會帶來用戶的不滿。

　　也因微粒貸受邀開通制，讓不法分子有機可趁。前不久，重慶江北警方便端掉了一個以辦理信用卡、開通微粒貸為名，收取辦卡費用實施詐騙的犯罪團伙，抓獲涉案人員16名，涉案金額達數十萬。

　　二來螞蟻借唄放款速度快，還款又支持隨借隨還，而微粒貸審核放款略慢，且二次借貸時需還清上次借款，用戶體驗上依然是螞蟻借唄勝出。

　　三來螞蟻借唄依托芝麻信用已有自己完備的信用體系，借款時隨機上征信，而微粒貸則是開通便要上征信，縱然你未借貸；再者在用戶觀念上，因支付寶過去積累的信任優勢較多，比如超級網紅余額寶，所以更受用戶信賴，不少用戶甚至覺得支付寶就是一靠譜的網上銀行，而對微粒貸的信任度相對要保守一些。

　　其二，信用機制上，微粒貸也并無芝麻信用這樣的自屬信用體系。一方面，微粒貸雖背靠騰訊強大的社交體系，但可用來校驗用戶信用的數據并不多甚至沒有多大的參考價值，而螞蟻借唄則得益于支付寶先天就是服務于消費場景的優勢，有大量的用戶消費記錄作為征信依托，所以在風控上螞蟻借唄更有優勢，也能在用戶體驗上更優化。

　　另一方面，在大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等金融科技應用上雙方實力均衡，微粒貸也不占優勢，這讓已建立完備信用體系的螞蟻借唄更突顯出競爭優勢。

　　不過，因金融監管趨嚴讓借唄限額，關閉了不少借唄用戶的入口，這讓坐擁3億用戶優勢的借唄反倒是用戶遞減，有部分期待著能開通借唄的用戶也更難有開通的機會了，而微粒貸雖實際開通用戶與借唄不在一個量級，卻有了更大的用戶增長空間。

　　雖然相較之下，螞蟻借唄的競爭優勢明顯，但在嚴監管政策實施的當下，螞蟻借唄受到的影響卻比微粒貸大，這給微粒貸帶來了反撲的契機。

　　“扶弱制強”或助微粒貸縮小與螞蟻借唄差距

　　就目前而言，微粒貸跟螞蟻借唄的差距還是相當明顯的，要想不斷縮小與螞蟻借唄的差距，應從螞蟻借唄的強項出擊，力爭趕超對手。

　　其一，與多方平臺合作建立共享信用機制。一方面，目前微粒貸在查詢用戶個人征信時依托的是中國人民銀行征信中心的征信體系，只要開通微粒貸就要上征信，有侵犯用戶隱私的意味引來了用戶的不滿，影響用戶體驗。

　　另一方面，騰訊沒有阿里基于網購強力有價值的消費數據可采，但騰訊有游戲、QQ等虛擬產品消費數據，也有微信支付的用戶數據，以及基于微信的營銷服務、企業服務，而這些數據都是可以收集利用的，通過與萬達等線下商企達成合作，共建用戶信用體系且讓此體系可共享來完善缺失的信用機制，自然也有利于多維度開拓小額貸款市場。

　　其二，改善用戶借貸體驗。由于微粒貸這類現金貸平臺是消費金融的一個分支，最大的特點就是小額貸款，市場需求也非常巨大，既然是小額貸款講求的就是快，申請快、審核快、放款快，而且本身也是無抵押、無擔保、無場景，所以借貸流程順暢快捷是關鍵。在共享信用機制完善后，也能促進借貸流程的優化，提升用戶借貸體驗。

　　其三，科學技術的升級。金融科技對于規范金融市場起到了極大的促進作用，因科技手段的應用讓金融機構的風控體系更完備，避免因種種金融亂象導致金融市場的混亂，給市場造成難以修復的損失。騰訊和阿里在高科技上的應用也是緊隨時代步伐的，雙方也是平分秋色，因此在金融科技上的應用更不能有所懈怠，畢竟在金融市場風控是重中之重，科技應用是最好的風控手段。

　　尤其是近來風聲水起的區塊鏈，姑且不論基于區塊鏈這一底層技術的各種幣是否潛藏巨大金融泡沫，但區塊鏈技術的應用前景皆被看好。區塊鏈基于多節點分布式數據存儲、加密算法等技術手段形成的去中心化、信息共享理論可應用在金融上，降低風控成本與風險系數，規范市場環境。前不久蘇寧金融就宣布上線區塊鏈黑名單共享平臺系統，加大風控力度。

　　綜合來看，嚴厲整頓現金貸市場政策的實施促進著市場環境的進一步規范化，讓飽受暴力催收騷擾的人得以安寧，讓因高利貸而自殺的悲劇難再上演。嚴監管讓不良現金貸一一收斂退場，也給備受用戶信賴而走紅小貸市場，卻又日趨杠桿化的螞蟻借唄潑了一瓢冷水，讓其得以冷靜從市場大局出發，避免過分杠桿化造成重大金融危機，也給其它規范經營的現金貸平臺帶來更多想象空間，尤其是在后不斷追趕的騰訊微粒貸。

　　雖然現金貸市場未來可能會是阿里與騰訊高下難分的雙強格局，但在政策的不斷調節利好下，或許也會被裂變為多強格局，以促進市場的良性循環。所以，要想在競爭激烈的市場環境下有一席之地，還需跟著政策走，但也不能忘了用戶體驗。

　　劉曠，以禪道參悟互聯網、微信公眾號：liukuang110

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責任編輯：王超