近年來我國居民存款增長較快，尤其是2022年居民存款增速顯著加快，在人民幣存款中的占比持續提升。居民存款大幅度增長、儲蓄意愿增強的原因是多方面的，既有短期影響也有長期因素。應正視這一現象，并采取措施合理引導居民預期，提升居民消費和投資的意愿和能力，將居民存款轉化為長期資金，更好地促進實體經濟發展。

中國人民銀行公布的數據顯示，今年1—5月，我國居民存款累計增加7.86萬億元，同比增長50.6%，新增量甚至超過2020年前5個月的增量（6.15萬億元）。與此同時，居民存款在人民幣存款中的占比，從2018年開始逐步上升，到2022年一季度已經達到45.4%。這表明，居民存款快速增長和占比提高初步呈現長期化趨勢。

我國居民長期以來有著較為強烈的儲蓄習慣，老百姓愛存錢，儲蓄率一直相對較高，居民存款占人民幣存款的比例在1995年第三季度達到最高的60.4%。但隨著國民經濟快速發展、居民投資理財意識增強、金融產品供給豐富，居民儲蓄意愿有所下降，2017年底居民存款占人民幣存款的比例下降到39.2%。但近年來，居民存款又重回增長軌道，在人民幣存款中的占比逐年回升，原因是多方面的。

從短期因素看，主要是新冠肺炎疫情帶來的沖擊。今年3月份以來，我國疫情持多點散發，部分城市長時間靜默，導致供應鏈產業鏈中斷，部分企業難以正常生產經營，居民工作和收入不穩定、不確定因素增多，導致預防性儲蓄動機上升。央行公布的城鎮儲戶問卷調查報告顯示，二季度傾向于“更多儲蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個百分點；傾向于“更多消費”的居民占23.8%，比上季增加0.1個百分點；傾向于“更多投資”的居民占17.9%，比上季減少3.7個百分點。與此同時，今年以來受國際金融市場震蕩影響，我國資本市場波動加劇，股票、基金收益明顯下降，特別是銀行理財產品出現“破凈”，導致居民風險偏好有所下降，部分資金重新流向存款。一季度，我國理財產品存續規模28.37萬億元，比上一季度下降6000萬元。

從長期因素看，與社會保障體系不夠完善有關。我國教育、醫療、養老等制度近年來改革力度較大，在社會保障體系難以全面覆蓋的情況下，居民對未來收入和支出的不確定性預期提高，使得居民預防意識和儲蓄意愿明顯增強。中國社會科學院發布的《2019年社會藍皮書》顯示，子女教育費用、養老、住房排在居民總消費的前三位。而我國目前的人口結構特征，使得居民總體消費信心相對不高。我國目前人口的平均年齡水平正處在對儲蓄貢獻最高的時段。作為消費主力軍的中青年群體，除了收入上具有優勢以外，還面臨“上有老、下有小”等生活壓力，因此消費信心減弱，儲蓄意愿增強。此外，隨著房地產市場調控力度加大，居民住房消費意愿持續不振，減少了住房消費支出，部分轉為居民存款。

居民存款持續增加提高我國經濟發展韌性，增強居民部門抵御風險能力，但也反映出居民對未來預期轉弱、消費需求不足、投資意愿下降等問題。下一步，應采取針對性的措施，穩住居民預期和信心，進一步提振居民消費和投資。

一是適時調整疫情防控政策措施。嚴格落實國家衛健委“九不準”要求，糾正過緊、過嚴的防控手段，平衡好疫情防控和經濟增長的關系，最大限度降低疫情防控對經濟和民生的沖擊，穩定企業和居民的預期。

二是進一步穩住宏觀經濟大盤。落實好前期出臺的穩經濟一系列政策措施，財政政策和貨幣政策應更加積極有為，主動發力，繼續助力市場主體紓困解難和實體經濟穩步恢復，穩定居民就業，提高居民收入。

三是提振居民消費意愿和能力。持續釋放國內市場潛力，采取積極有效措施，改變居民消費動機不足等問題，改善居民消費環境，培育中高端消費增長點，擴大汽車等耐用消費品消費，促進居民消費轉型升級。

四是促進房地產市場健康發展。進一步落實好差別化的住房信貸政策，合理把握信貸投放，更好地滿足居民自住型和改善型購房需求；加快探索房地產新的發展模式，堅持“租購并舉”，大力發展長租房市場。

五是豐富居民投資理財渠道。培育價值投資和長期投資理念，大力發展資本市場、理財市場，發展企業年金、職業年金、健康和養老保險業務，創新金融產品，多渠道促進居民儲蓄有效地轉化為資管市場長期資金。

從長遠看，還應進一步完善全覆蓋的社會保障體系，更好地滿足居民養老、就醫、教育等方面的迫切需求，降低居民后顧之憂進而降低預防性儲蓄意愿，促進全體人民共同富裕。

（董希淼系招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員、中國電子銀行網專欄專家）

責任編輯：王超