7月30日，中共中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議強調宏觀政策要持續用力、更加給力，要加強逆周期調節，為做好下半年經濟工作確定了基調和方向。當前不確定性因素仍然較多，全面完成全年經濟社會目標任務面臨挑戰。下一階段，應以改革開放為根本動力，發揮經濟體制改革的牽引作用，并堅決加大政策實施力度，儲備并出臺更多的有力政策。

會議肯定了今年以來工作進展，客觀分析了面臨的問題，包括國內有效需求不足、經濟運行出現分化、重點領域風險隱患較多、新舊動能轉換存在陣痛等。雖然上半年各項工作穩中有進，但我國經濟下行壓力仍然較大。二季度我國國內生產總值（GDP）同比增長4.7%，為近5個季度以來最低，特別是居民消費恢復較為疲軟，市場信心和預期較弱。在這種情況下，會議強調堅持和落實“兩個毫不動搖”，弘揚企業家精神，完善產權保護、市場準入、破產退出等市場經濟基礎制度，向市場發出了更加明確的信號，有助于從戰略全局出發，進一步改善社會預期、提振發展信心，做好下半年乃至今后一段時間工作。

會議再次強調，要切實增強宏觀政策取向一致性，形成各方面共同推動高質量發展的強大合力。當前市場信心和預期較弱，原因之一在于部分政策朝令夕改，部分政策過嚴過緊，部分政策自相矛盾，讓經營主體無所適從。增強宏觀政策取向一致性，從根本上是要為經營主體發展創造可預期、更穩定的政策和制度環境，進而穩定經營主體的信心和預期，激發和擴大經營主體投資和消費需求。下一步，一方面要從更高層面加強協調，增強財政、貨幣、產業等政策一致性；一方面要制定具體辦法，將非經濟政策納入宏觀政策取向一致性評估?？傊?，要綜合用好財政政策、貨幣政策、產業政策、就業政策，讓各類政策更加協調，協同發力，使政策效用更加明顯，從而增強對消費、投資、就業、外貿等支持力度。特別要運用好積極的財政政策和穩健的貨幣政策組合，更精準有力地刺激消費和擴大投資。

貨幣政策是宏觀政策的重要部分。會議提出，綜合運用多種貨幣政策工具，加大金融對實體經濟的支持力度，促進社會綜合融資成本穩中有降。在黨的二十屆三中全會之后，人民銀行果斷降低多個政策利率、引導貸款市場報價利率（LPR）下行，貨幣政策更加靈活適度。下一階段，隨著內外部環境變化，應加大貨幣政策實施力度，繼續適時降息、降準。隨著政府債券發行進度加快，為維護市場流動性合理充裕，預計三季度央行將可能實施降準。值得注意的是，促進“社會綜合融資成本穩中有降”，與4月30日政治局會議提出的 “降低社會綜合融資成本”相比，已有微妙變化。當前市場對降息呼聲較高，但下一步降息或將綜合考慮銀行息差水平、人民幣匯率穩定等因素。與此同時，應進一步暢通市場化利率形成和傳導機制，深化LPR形成機制改革。

7月22日LPR特別是5年期以上LPR下降，利好房地產市場。但要促進房地產市場健康平穩發展，還需要加快出臺更多的有力措施。從需求側看，應全面取消限購、限貸、限售等限制性措施，加大實施差別化住房信貸政策，包括大幅度放寬住房貸款條件、創新貸款產品及還款方式、集中調降存量二套房貸利率等，以進一步提振居民住房消費信心和能力。同時，對個人住房貸款進行優化，包括采取更加靈活的還款方式、適當延長貸款期限等。此外，加大存量消化工作，鼓勵地方政府用好保障性住房再貸款等政策工具，加快收購存量商品房用作保障性住房。

會議提出，要以提振消費為重點擴大國內需求，經濟政策的著力點要更多轉向惠民生、促消費。商業銀行、消費金融公司等金融機構應加大資源投入，深化金融科技應用，加大產品創新力度，逐步降低貸款利率，大力發展消費金融，為居民提供更加普惠化、數字化的消費金融服務。如根據不同地區、不同客群的需求，因地制宜提供定制化信貸產品，精準地滿足市場需求，提升客戶體驗。還可以配合消費品“以舊換新”政策，推出住房置換、住房租賃及二手汽車、新能源汽車等專屬貸款產品。同時，保險公司應加大車險產品創新，區別對待家庭自用汽車和營運汽車，妥善解決家庭自用的新能源汽車保費高、投保難等問題。

值得注意的是，會議強調要強化行業自律，防止“內卷式”惡性競爭。以汽車行業為例，目前我國新能源汽車等產業發展較快，市場占有率提升，出口增速較高。但同時要看到，部分汽車企業如比亞迪汽車主要依靠“價格戰”來擴大市場份額，以低價傾銷的方式擠壓同行，對產品質量、售后服務等重視不夠，不利于行業高質量發展。下一步，包括新能源汽車在內的行業要加快轉變發展方式和市場策略，從“價格戰”轉向“質量戰”“服務戰”，著力培育核心競爭力，提升科技含量和創新水平。

（董希淼系招聯首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員）

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