2016年7月-10月，中國金融認證中心（CFCA）、中國電子銀行網（微信公眾號：cfca-cebnet）聯合全國70余家銀行發起“2016金融科技引領銀行未來”征文活動。以下為熱心網友通過網絡渠道投來的稿件。

　　作者單位：包商銀行戰略發展部

　　區塊鏈技術有可能使我們得到一種認知現實經濟和市場基本屬性的新的思維方式，是有可能從根本上改變互聯網金融屬性的技術。區塊鏈金融市場正處在初始發展階段，各國金融、咨詢和創投機構等正在密切注視著這一市場的培育和進展。從當前技術發展的情況看，區塊鏈金融市場有可能會帶來養老金融深化的機遇，整合國家、機構、個人及家庭多方面資源用于推動養老金融向縱深發展勢在必行，而鼓勵各種機構推出“養老幣”，可能是國家養老保險、機構人壽保險等當前主流養老金融之外的一種積極補充。如果推行順利，有可能在數年后形成“養老幣”的交易市場。民眾持有“養老幣”，既是對國家、對養老事業曾經做出貢獻的榮譽證明，也可隨時隨地用于自身和親友購買養老服務。

　　一、 區塊鏈金融市場的培育及其難點

　　區塊鏈技術整合的大數據和以往大數據分析的根本不同點就是，區塊鏈技術整合的大數據是交互生成，系統內所有經濟主體參與，而且由個體私鑰掌握（可以自主擇時交付、定向交付自己的信息數據），對個體貢獻可以進行獎勵的，經濟主體在交付自己信息的過程也是不斷建構自己信用的過程。而以往的大數據分析則是個別行業內的數據，而且往往是個體被動參與、個體隱私難以得到保障，個體貢獻也得不到明確的獎勵的?；趨^塊鏈技術有可能實現的價值互聯網是革命性的，索羅斯在《金融煉金術》一書中提出的“反身性金融”有望正式登場。我們將把區塊鏈技術在金融領域內的應用奠基于對個體（某個個人或某個企業）的金融行為、金融品質和資產及信用生成過程的追蹤記錄，從而推動金融創新向個性化、精細化、自我管理的方式縱深發展，從而從根本上改變以往金融行業以信息不對稱掙錢、粗放式經營、追逐暴利的特征。區塊鏈金融市場的培育將導致以下變革：

　　? 精準描述個體金融行為，促進金融服務個性化；

　　? 分布式，去中心化導致以大欺小難以實現，參與成本降至最低；

　　? 信息對稱使金融中介敲竹杠（holdup）成了無意義的無賴行為；

　　? 細分行業、相對封閉、基于資產價值形成全過程登記的市場使價格波動減緩，至少不引發大的金融危機；

　　? 競爭有限度，以免“孤注一擲”（go for broke）行為頻繁發生；

　　? 大量交易且十分便捷（目前已有互聯網網購、支付以及消費信貸奠定的基礎）。

　　區塊鏈金融市場的培育不是一個輕而易舉的過程，其難點在于突破點的選擇。我們認為，初始階段區塊鏈金融市場的培育應選擇這樣的市場作為突破點：

　　? 市場空間足夠大；

　　? 目前金融機構滲入程度較低；

　　? 市場主體參與者眾多；

　　? 相關企業積極給予配合，聯盟意愿強；

　　? 政府關注和支持。

　　綜上，我們的目標指向了養老產業，以及它們的發展之迫切需要的養老金融。

　　二、收入、財富、生存價值與養老金融

　　在展開我們的論題之前，還需要對養老金融的特點或者說本質做出分析。養老金融涉及的主體包括個人、家庭、養老機構、金融機構、社會公益機構和國家等，我們的觀點是，只有著眼于養老行為個體的真實需求和感受，著眼于個體財富的積累和傳承，著眼于養老期間個體生存目標的實現，才能把養老金融的特點和本質說清楚，而這也是我們要將區塊鏈新技術引入養老金融的根本原因。

　　一般來說，處于養老階段的老人不再創造和積累財富，而主要是用以往創造和積累的財富來生成養老期間的收入，即用于個體真實需求和感受的滿足。俗話說，老人要像小孩一樣哄著，說明老人的養老行為“任性”的特征。當然，老人畢竟不是小孩，他們仍然是具有理性的個體，他們的歷史經驗和理性認識各不相同。這就要求養老機構和金融機構對老人的各種思想、行為和習慣做出精細化的描述和分別，從而使老人在消費養老機構和金融機構提供的產品時，有限的貨幣（包括我們本文提出的“養老幣”）付出得到的是最大化的收入。

　　同時，基于中國千年文化傳承的影響，老人以往創造和積累的財富往往又不能全部用于自己養老，而總是想留出一部分用于子女或家族的財富傳承。雖然絕大部分老人仍然需要居家養老，也更希望居家養老，但是“421”甚至“8421”家庭的普遍出現，居家養老的人力成本劇增，年輕一代客觀上已經難以勝任家庭贍養的負擔。由于個體財富積累的程度大相徑庭，而每一個體還都有財富傳承的期望，但是客觀上多數家庭在未來十年以后都可能要將老輩人積累的財富更多的部分用于老人養老，這就決定了中國養老金融的復雜性更有甚于西方發達國家的養老金融。

　　雖然個體的生命最終會終止，但是只要活著，養老個體的養老期間生存目標也是多樣化的。隨著人的預期壽命的不斷延長，養老的時間段的長度甚至有可能超過人們工作的時間段。人老了并不是等待死亡，特別是有一定財富積累和傳承期望的中產階級更是向往多姿多彩的老年生活。從發達國家和中國的趨勢看，不少老年人已經不再滿足于簡單的生存，而是對養老生活的品質要求逐步提高，他們講究個性化服務、個人隱私的保護以及個人自由主導，更加追求精神愉悅、追求新知識和新享受，更加積極地和現實社會保持密切的接觸，總之就是更加重視老年期間生存價值的實現，這些都是養老機構和金融機構需要考慮的重要因素，是最有可能產生經濟利潤的地方，也是區塊鏈技術可以大顯身手的所在。

　　以上說明，養老行為個體的復雜性決定了養老機構和金融機構在設計產品的時候必須做到精細化，而區塊鏈技術的可回溯、不可更改和全過程記錄的特征，對于行為個體的精細化研究提供了可能。區塊鏈技術對于來自相關各個方面大數據的整合，將有助于對個體思想觀念、歷史經驗、行為習慣、財富傳承狀況及生存目標意愿等進行分析和歸類，以便于養老機構和金融機構設計精細化的產品，滿足老人個體的真實需求和感受，使老人們感到“物有所值”甚至“物超所值”，與此同時，國家相關機構也可以根據這些數據分析，對養老機構的設立和規模設計，對社會保障基金的投資使用，對養老金的精準發放等等，都可以逐步加強精細化操作，這些都將從不同側面極大地促進養老金融的發展。

　　由于缺乏整體性的經濟分析，缺乏對產業鏈上各個主體經濟行為的深入理解，也就對社會相關的資源利用不完全，從而出現大家都看著未來至少二十年內養老產業空間十分巨大，但是卻沒有多少資本愿意進入的尷尬局面。資本進入的困難導致了養老機構及其服務的稀缺性明顯，如果不解決好發展的瓶頸問題，勢必在未來十年后供需矛盾嚴重失衡。在如此尷尬和矛盾的局面中突圍，必須要有嶄新的養老金融思路。隨著區塊鏈技術不斷應用于經濟金融領域，可能會有助于打通養老金融相關的各個環節的資源和信息分割，促進全社會都以新的方式來關注和培育養老事業，特別是可能會促進社?；?、住房公積金、養老金、社會保險和商業保險、養老產業基金等產生協同效應，促進醫療和養老結合、旅游文化和養老結合、地產物業和養老結合等行業融合局面的形成。

　　三、區塊鏈記錄個人人生檔案和家庭狀況為養老金融奠基

　　由于人均預期壽命的不斷延長，想要較高養老人生質量的人們至少要提早二十年布局養老金融。也就是說，這些注定要向公共資源尋求幫助的人，要提早二十年把自己以及家庭的各個方面的情況都幾乎毫無保留地讓金融機構知曉。有意識地建立自己的人生檔案，在區塊鏈上貢獻數據越多，對數據本身的積分獎勵（養老幣）積攢也越多。由于給金融機構提供了延續二十年以上的可信的證據，并且各方面狀態保持良好，信用積累可能越好（對養老幣有倍增效應）。

　　區塊鏈的全過程記錄，有利于金融機構精細化的操作。金融機構會跟蹤你和你的家庭成員的健康狀況，你的資產負債狀況，你的消費行為和交通行為，并適時對你的人壽險保費、車險保費進行調整，減少或提高你的消費貸款的利率，他們還會不遺余力地為你的子女做教育成長金融規劃，做你的慈善信托和家族信托等等。

　　區塊鏈的全過程記錄，也有利于養老群體的細分。不同家庭出身、學歷和社會經歷的人們，不同消費行為和資產負債狀況的人們，肯定會對養老方式提出不同的要求，有著不同的期望。比如：知識分子一般不大合群，喜歡討論學術或政治問題，喜歡每天都有時間可以安靜地讀書或寫作。老兵一般喜歡群居，精力比較充沛，喜歡每天有時間鍛煉身體、干些體力活。干部喜歡組織活動，喜歡開會，繼續表現自己的領導能力和演說技能。

　　為什么要用加密后的數據？一是自己掌握著私鑰，可以保護自己的隱私，不讓與己無關的金融機構或別有用心者獲得數據；二是不能更改，避免私人和金融機構內部人員串通，產生任意減免保費、降低利率等舞弊行為；三是可以追溯，讓養老機構更好地了解你過去的行為習慣，以便提供更具針對性的養老方案和護理方案。

　　對家庭情況以及擁有住房狀況的區塊鏈記錄，還將有助于“以房養老”金融產品的推廣，可采取售后回租、收攏后統一出租等多種方式，同時也防止出現子女私自賣房或出租房屋等糾紛。

　　四、區塊鏈整合大數據資源為養老金融精細化操作提供了可能

　　區塊鏈對與養老個體行為相關的大數據（如家庭資產負債、個人健康數據、消費行為數據、交通行為數據等）做有效整合，對不同地域、不同消費習慣和行為習慣的養老人群進行精細化分析，有助于金融機構對投資養老機構更加精準。比如養老社區的規劃，床位和房間的規模，醫養結合的模式乃至養老醫院科室的分布，護理人員的安排和培訓等等。

　　不同地域氣候情況的變化，不同的消費行為和資產狀況，對于養老人群的護理和照料提出精細化的要求，也為異地候鳥式養老、房車旅游式養老乃至游艇遷徙式養老等新的養老金融提供了發展機遇。為了使投資這些新型養老模式的機構更加精準有效，有必要利用區塊鏈技術建立交互式移動平臺，適時追蹤投資項目的運行狀況、養老人群的活動場景等，增強項目的現場感，吸引更多的投資和養老人群的加入。

　　國家養老金和養老機構補貼的精準發放，對養老金融的扶持也要精準到位。用于這些領域的大數據不能像前些年扶貧縣、扶貧人口數據那樣任意地改變。對于養老機構和養老金融機構的補貼也要利用區塊鏈技術實施定向追蹤，也可以用“養老幣”實施獎勵。

　　五、養老金融和國家經濟發展改革的配合

　　區塊鏈記錄房與人。養老金融的一個重要支柱是民眾擁有產權的房產，區塊鏈的記錄進一步加強了房地產交易的透明性和便捷性，從而有利于國家房地產去庫存戰略的實施，可選擇有利于養老人群居住的地域和房產過剩社區做去庫存的文章，大大拓展養老機構的可利用資產?？煽紤]以區塊鏈養老幣為核心的數字資產，建立城鄉一體化綜合養老金融體系，盤活農村土地房產和城市閑置房產，引導城市老年人口向鄉村候鳥式流動。

　　區塊鏈記錄關于企業成長過程的“事”。上市公司成長過程堅實加上有效的信息披露，將增強投資者和金融市場的信心，從而有利于增加居民投資的收益。當前社?；?、企業年金以及保險資金的持續入市場景正在生成，投資者收益當然也是民眾養老金融的重要組成部分。美國的養老基金就是金融市場長期穩定的重要基石。

　　“區塊鏈政府”徹底改變證明“你媽是你媽”的政府辦事方式?！皡^塊鏈政府”將導致的變革是全方位的，有可能推動各種社會格局的運行成本的降低。因此，養老事業的整合成本會降低，養老社區將更有活力，養老機構將注入各種新生力量并激發自生力量的增長，進而推動養老金融的多樣化創新，慈善養老和家族信托等也有望出現爆發式增長。

　　六、關于推出“養老幣”的若干思路

　　根據以上理論闡述，我們提出鼓勵養老機構和金融機構推出“養老幣”的若干思路。

　　初始階段：

　　1、愿意“以房養老”的人群，可以在養老機構或金融機構（銀行、保險、信托均可進行這項業務）在區塊鏈上登記其房產情況，由機構根據其房產價值或出租價格按月發放“養老幣”（其等值的資金價值也用區塊鏈記錄），用于購買養老期間的食宿、護理、醫療和旅游等各項服務。在此期間房產交由機構出租獲得收益，按照老人意愿可隨時終止，也可隨老人生命停止而終止。終止時做出清算，區塊鏈上記錄的每月房產收益之總值扣除“養老幣”價值之總值，結余可由老人后代繼承。

　　2、養老機構對于購買其鼓勵的新型養老服務（如房車旅游、醫養結合產品）的，可加大“養老幣”發放和獎勵力度；對于提前購買服務的，也可加大“養老幣”發放和獎勵力度。養老機構和醫療、旅游、金融行業的相關企業可組成戰略聯盟，推動“養老幣”的發放和消費。

　　3、部分企業的企業年金可以替代為養老機構和金融機構合作發行的“養老幣”，特別是實行員工持股的企業。員工持股可以在一定期限內轉換為“養老幣”，由企業或其他員工購回其股份。

　　普及階段：

　　1、年輕人和社會公眾到養老機構做志愿者，每次可獲得少量“養老幣”。但由于人數眾多，可有力推進“養老幣”的發放。

　　2、年輕時有經濟能力者對養老機構做出捐獻，可根據捐獻金額多少為其發放一定數量的“養老幣”，或者給其指定的人發放“養老幣”。

　　3、年輕時候提前布局自己的養老規劃，購買人壽保險等，可以由保險機構根據其學歷、家庭情況、健康狀況以及購買壽險數量等為其發放一定數量的“養老幣”，這是在壽險之外帶有獎勵性質的，與壽險的保障條件互相不排斥。其他金融機構也可和養老機構合作，推出類似功能的“養老幣”。

　　成熟階段：

　　1、養老機構的聲譽獲得社會公眾認可達到一定的程度，并取得金融機構的履約保證，就可以大量發行自己的“養老幣”，籌集用于養老基礎設施建設的經費；社會公眾購買的“養老幣”，可用于購買該養老機構提供的服務，等“養老幣”市場形成后，也可用于交換其他機構發放的“養老幣”。

　　2、國家給每個社會成員都會在其65周歲以后每年發放一定數量的“養老幣”，數量的主要依據是納稅情況、服兵役情況、為國家做出某種重大貢獻情況以及各個省份之間養老金嚴重不均的情況等。這種“養老幣”可用于購買一切養老機構的服務，包括社區養老、居家養老，以體現國家對所有公民的公平性以及對國家曾經做出貢獻的獎勵。同時，這種“養老幣”具有穩定“養老幣”市場幣值和平衡各機構“養老幣”幣值的作用。

　　最大的問題在于流通，什么時候才能達到可以流通的程度，操作層面要好好考慮一下。首先最需要的是在國家政策的支持至少是默許之下，知名養老機構和金融機構展開戰略合作，因為“養老幣”信譽的基石是養老機構提供的養老服務質量，而養老服務的質量在很大程度上又依賴于養老金融服務的深度和廣度，說到底就是依賴于金融機構的積極配合。事實上，推行“養老幣”到實現全流通的時候，一定會在很大程度上促進養老機構和金融機構互利共贏機制的實現。其中最關鍵的是，“養老幣”將激發全社會各種主體參與養老服務和養老金融的積極性，從根本上激發全社會“向孝”、“向仁”、“向善”良好氛圍的形成?！?/p>

責任編輯：曉麗