“出不了門，很多工作都做不了?！币晃粍撏稒C構合伙人趙誠（化名）向記者坦言，比如春節前在協商的幾個擬投資項目，因疫情無法出門而擱置。

更令他憂心的是，多個已投項目企業家陸續打來求助電話，希望創投機構能給予一筆低息過橋貸款資金，幫助企業緩解資金鏈壓力。

“問題是我們現在可投資金也相當吃緊?！壁w誠說，“這幾天我們幾位合伙人一直在緊急溝通，討論是將基金剩余資金優先用于救助已投項目，還是延續此前的策略投向新項目。這涉及基金投資策略大幅調整，需要征求基金顧問委員會（由LP組成）的認可?！?/p>

目前遭遇這類困境的創投機構不在少數。投資節奏放緩、募資停擺、應對已投項目資金求助，成為他們面臨的共同難題。

多位創業者向記者透露，由于新基金募資停擺，一些創投機構已向他們發出暫緩注資的通知，使企業進一步陷入資金吃緊窘境。

趙誠說，若疫情進一步蔓延，將給創投行業帶來一系列惡性循環：已投資企業遭遇經營困境，創投基金業績表現因此縮水，出資方對行業的投資興趣降溫，整個行業更加陷入募資難、投資難、退出難之苦。

救企業還是投項目？

“事實上，不只是企業缺錢，我們也缺?！壁w誠直言。

據清科數據顯示，受資管新規限制與經濟增速放緩等多重因素影響，2019年前11個月國內股權投資市場完成募資10811.77億元，同比下降10%。

“受疫情影響，原先安排的多場新基金募資路演活動全部取消，募資工作陷入停擺?！壁w誠說，此前表達投資意向的多位LP紛紛打了退堂鼓，理由是在疫情結束與經濟增長明朗前，更傾向持有現金。

而此前投資的餐飲連鎖、互聯網教育、民宿預訂平臺等創業者相繼打來求助電話，希望基金能緊急提供一筆過橋貸款，否則企業因現金流斷裂倒閉，也會拖累創投機構投資受損。

“我們現在是心有余而錢不足，基金剩余的資金不足以救助每個項目?！壁w誠說，他建議創業者做好兩件事“自救”：一是迅速砍掉所有燒錢業務，二是千方百計節流預留6個月運營資金。

但這些措施對個別企業可能于事無補。一家技術開發外包企業創業者告訴趙誠，由于疫情導致復工延后，企業正遭遇多筆訂單交付違約的狀況，必須先籌資支付多筆違約金，若得不到緊急過橋貸款的救助，企業可能因多筆違約官司而破產。

“是否將基金的剩余資金用于救助已投項目，大家存在分歧。個別基金合伙人持反對態度，他們擔心錢借出去回不來?！壁w誠說。

熱門項目估值打折“不為所動”

而此前多家備受創投資本青睞的熱門項目，近期主動“放下身段”，給出估值折扣尋求快速融資。

“此前我們跟了一年多的某家人工智能技術研發企業，一直在估值方面不肯讓步，這兩天打電話告知，若我們能在2月底前交付股權投資款，可以在原估值基礎上打8.8折?！壁w誠透露，這份報價已符合他的心理價位，但當他將這份投資建議遞交基金投資委員會時，卻遭到多位合伙人的反對，他們提出：“先看看這家企業在疫情結束后能否迅速恢復原有的業績增長速度，就算投資也要等6個月后?！?/p>

這場疫情也改變了不少基金合伙人的心態——寧可求穩，也不愿撿便宜。特別是募資環境不佳讓他們延續了投資收縮策略，疫情更像是一種“催化劑”。

多位創業者直言，若創投機構一味收縮投資節奏，很多中小企業可能熬不過當前的艱難歲月。此前清華、北大聯合調研995家中小企業發現，約34%受訪企業賬面現金只能維持1個月，約33.1%受訪企業可維持2個月，17.91%企業可維持3個月，僅有不到10%的企業現金能維持至少6個月。

“現在只要能拿到融資，我們除了給予估值打折與業績對賭，還給予創投機構優先股地位，讓他們以更少持股比例，在企業決策方面擁有更大的話語權?！币患一ヂ摼W民宿預訂平臺負責人指出。

面對企業拋出的優惠條件，很多創投機構不為所動。

“這場疫情對企業無疑是一次考驗，只有企業扛過這場難關，才能證明創投機構的投資眼光是正確的?！壁w誠表示。

責任編輯：王煊