最近中國央行動作不斷。

央行近期政策一覽

2月17日，央行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作，下調1年期MLF利率至3.15%，此前為3.25%。

2月19日，央行發布2019年第四季度中國貨幣政策執行報告。報告稱，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照“因城施策”的基本原則，加快建立房地產金融長效管理機制，不將房地產作為短期刺激經濟的手段。

2月20日，央行將1年期LPR下調10BP報4.05%，5年期LPR下調5BP至4.75%。

直至2月22日，央行副行長劉國強表示，存款基準利率是我國利率體系的“壓艙石”，將長期保留。未來央行將按照國務院部署，綜合考慮經濟增長、物價水平等基本面情況，適時適度進行調整。

事實上，央行對于調整存款基準利率的說法早前就已透露出端倪來。

1月16日，央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發布會上回應“現階段降息指的是什么息”時表示，隨著利率市場化改革，討論降息問題的時候，應該更加關注實際貸款利率變化，去年市場利率整體下行，LPR改革推動了貨幣政策傳導機制的效果，并且帶動打破了貸款市場利率隱性下限。同時，孫國峰也強調，存款基準利率仍將長期保留，并根據經濟形勢變化等，適時適度進行調整。

2月10日，央行貨幣政策委員會委員馬駿表示，要建立疫情利益相關方的損失分擔機制，防止損失過度集中在中小微企業。政府方面，要增加對受疫情嚴重沖擊的小微企業的稅收減免和補貼；在銀行儲戶方面，可考慮適當降低央行基準存款利率，為銀行降低貸款利率提供空間，幫助困難企業渡過難關。

來源：浙商證券

浙商證券指出，存款降息概率在提升。1、對沖實體經濟下行壓力的角度：當前疫情影響下，短期經濟壓力加大，存款降息必要性上升；2、引導社會融資成本下降的角度：LPR換錨和降息背景下，需保持銀行適度的盈利能力以支持實體經濟。重點推薦銀行股中的核心資產，興業銀行、平安銀行和郵儲銀行，其中興業銀行、平安銀行邊際受益存款降息較多。

國盛宏觀熊園認為，由于存款基準利率和攬儲壓力的存在，當前降準和調降MLF對于降低銀行負債端成本的效果有限。疫情下，降低存款基準利率將有助于改善銀行資產負債結構。不過，鑒于上半年CPI同比大概率在4%以上高位，調降存款利率可能導致存款流失，不難判斷，央行調降存款基準利率需要較大魄力?？紤]到央行有意逐步淡化基準利率的作用，降存款利率的方式除直接調降原基準外，不排除采用市場化方式。

長城證券分析，目前1年期存款利率1.5%的水平并不高，LPR 1年期與1年期存款息差較去年LPR改革之前已有較大幅度下降，因此1年期存款利率下調的緊迫性并不大。

責任編輯：王煊