國家統計局周三發布數據顯示，2月全國CPI（居民消費價格指數）環比漲幅回落，同比降幅收窄，核心CPI近期由負增長轉為持平。PPI（工業生產者出廠價格指數）環比漲幅回落，同比漲幅擴大。

國家統計局數據顯示，2月CPI同比下降0.2%，環比上漲0.6%；PPI同比上漲1.7%，環比上漲0.8%。此前財聯社“C50風向指數”調查顯示，市場預估國內2月CPI同比料延續低位，約為下降0.4%；PPI同比料升至1.4%。實際結果略高于預期。

分析人士指出，未來一段時間，國內央行貨幣政策操作的重點將從“穩增長”適度向“控物價”傾斜，雖然二季度政策性加息可能性很小，但市場利率存在上升趨勢，貨幣流動性或較難出現趨勢性收緊。

西部證券首席宏觀分析師張育浩表示，展望未來半年，受到基數效應退去、需求復蘇以及油價的共振影響，國內外通脹均進入上行通道?？紤]到美國目前真實失業率接近10%，結合國內政府工作報告，海內外央行今年完全不具備全面緊縮的條件，這意味著權益市場徹底走熊的概率很小。

核心CPI由負轉平，3月CPI同比料轉正

國家統計局城市司高級統計師董莉娟指出，從環比看，CPI上漲0.6%，漲幅比上月回落0.4個百分點。從同比看，CPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1個百分點。

董莉娟并透露，據測算，在2月份0.2%的同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.8個百分點，新漲價影響約為1.6個百分點?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比由上月下降0.3%轉為持平。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為， 2月CPI同比繼續處于小幅通縮狀態，一是在豬肉價格下行帶動下，食品價格環比漲幅明顯收窄，同比則出現小幅負增長。

二是非食品價格漲幅略有抬頭，主要受春節期間服務消費及國際油價快速上漲帶動國內油價走高影響，但整體仍處于低迷狀態，背后的原因是消費不振和PPI上漲對非食品價格的傳導存在滯后效應。

開源證券首席經濟學家趙偉認為，2月核心CPI同比為轉平、較上月回升0.3個百分點，為近期首次回升。未來核心CPI或逐步回升，但收入等因素或制約核心CPI修復節奏。綜合考慮，中性情景下，后期CPI整體或相對溫和，全年呈“M”型走勢，中樞在1.6%左右。

對后續CPI走勢，但是市場普遍預期可能出現快速上行勢頭。伴隨PPI上漲向CPI傳導，以及上年價格基數明顯走低，料3月CPI同比將轉正，6月CPI同比有望升至3.0%左右。

大宗商品漲幅超預期，年中PPI或將破5%

董莉娟并稱，從環比看，PPI上漲0.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點。從同比看，PPI上漲1.7%，漲幅比上月擴大1.4個百分點。據測算，2月份1.7%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.1個百分點，新漲價影響約為1.8個百分點。

分析人士指出，2月份PPI同比加速上行、環比回落，石油鏈影響顯著。分行業環比來看，受原油等國際大宗商品漲價影響，石油開采、石油加工，有色冶煉等上漲。

對于未來PPI走勢，多數市場分析人士指出，今年年初以來大宗商品價格漲幅大超市場預期，3月PPI同比增速或將超過3%，年中PPI漲幅或將破5%。

趙偉認為，隨著疫苗接種加快、海外需求擴張，大宗商品漲價或仍對PPI產生拉動，但內需對PPI的拖累或將逐步顯現。PPI全年或呈倒“V”型、年中高點在5%左右，下半年或逐步回落。

責任編輯：王超